[2025.07.01] SK리츠 외형은 쑥쑥, 배당은 쏙쏙_대신증권
2025.07.03
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◼ 투자의견 BUY, 목표주가 6,300원으로 커버리지 개시
◼ 대기업 스폰서를 기반으로 한 임대차 안정성 및 자금 조달 경쟁력 확보
◼ Capital Recycling, 자산 파이프라인 활용한 초대형 리츠로의 도약 및 배당 강화
투자의견 BUY, 목표주가 6,300원으로 커버리지 개시
SK리츠 투자의견 BUY, 목표주가 6,300원(상승여력 +35.5%)으로 커버리지
개시. 목표주가는 2025년~2027년 예상 DPS를 반영한 배당할인모형(DDM)
방식으로 산출했으며, 2025년 예상 연간 배당수익률은 5.8%
투자포인트
투자포인트 ① 대기업 스폰서 기반의 임대차 안정성 및 자금 조달 경쟁력 확보
SK(주), SK하이닉스, SK에너지 등 그룹 계열사와의 장기/책임 임대차 계약을
통한 안정적인 임대수익 창출. CPI 연동 임대료 구조로 인플레이션 헷지. 국내
리츠 중 가장 높은 신용등급(AA-) 보유하고 있어, 피어 대비 자금 조달 경쟁
력 확보. 저금리 회사채 발행을 통한 이자비용 절감 및 배당 여력 확대 지속
투자포인트 ② 주유소 자산의 전략적 활용: Capital Recycling과 Value Up
주유소 자산의 Capital Recycling을 통해 특별배당 지급 및 포트폴리오 리밸
런싱 진행. 1Q25 기존 가이던스 대비 상향된 70원의 DPS 지급. 매각 원본은
신규 자산 편입에 재투자. 나아가 복합자산 개발 등을 통한 자산가치 제고
투자포인트 ③ 그룹 파이프라인 활용 초대형 리츠로의 도약 및 배당 기반 강화
국내 리츠 중 시가총액 및 자산 규모 모두 최대 수준. 그룹 자산 파이프라인
보유하고 있으며, 프라임 오피스 및 수익성 높은 자산 편입을 통한 외형 성
장과 안정적인 배당 기반 강화 및 확대 추진. AUM 10조 원 이상 확대 목표